As ações da Sabesp (SBSP3) acumulam uma queda expressiva de aproximadamente 33%, movimento que naturalmente volta a chamar a atenção de investidores que acompanham a companhia no longo prazo.
A empresa apresenta fundamentos que ajudam a explicar por que permaneceu no radar do mercado nos últimos anos. São mais de 10 anos consecutivos de lucro líquido, com destaque especial para os resultados de 2024 e 2025. A companhia também mantém uma margem líquida saudável.
Por outro lado, o endividamento merece atenção. A dívida líquida é elevada em termos absolutos e, embora não pareça tão preocupante quando comparada à geração de EBITDA, continua sendo um ponto importante de acompanhamento.
A trajetória da ação nos últimos anos também deixa uma lição interessante sobre a dificuldade de acertar o melhor momento de compra e venda.
Muitos investidores que compraram Sabesp no passado e venderam suas ações em 2024 conseguiram algo próximo de 100% de valorização e provavelmente saíram satisfeitos com o resultado. O problema é que, olhando em retrospecto, quem simplesmente continuou posicionado poderia ter alcançado ganhos próximos de 200%. Quem conseguisse vender próximo das máximas teria visto uma valorização ainda maior, chegando perto de 300%.
Naturalmente, acertar exatamente o topo de uma ação é praticamente impossível. O chamado “olho da mosca” só costuma parecer óbvio depois que o movimento já aconteceu.
Depois da queda, SBSP3 está barata ou continua cara?
Essa passa a ser a principal questão.
Uma ação cair 33% não significa, por si só, que esteja barata. Da mesma forma, uma ação que subiu muito não necessariamente está cara.
No longo prazo, existe uma relação importante entre a evolução dos lucros de uma empresa e o comportamento de sua cotação. É justamente nesse ponto que um dos indicadores mais conhecidos do mercado pode ajudar: o P/L, relação entre preço e lucro.
O problema é que esse indicador muitas vezes é analisado de maneira superficial.
É comum observar investidores comparando o P/L de duas empresas diferentes do mesmo setor. No segmento de saneamento, por exemplo, alguém poderia comparar diretamente o múltiplo de SBSP3 com o de SAPR3.
Essa comparação pode trazer alguma informação, mas talvez exista uma análise ainda mais relevante: comparar a Sabesp com ela mesma ao longo do tempo.
Em outras palavras, em vez de perguntar apenas como o P/L de SBSP3 se compara ao de outra companhia, vale observar como o P/L da Sabesp em 2026 se compara ao próprio P/L da empresa em 2023.
E é justamente aí que o cenário fica interessante.
Hoje, a Sabesp possui um valor de mercado significativamente superior ao observado em 2023. Ainda assim, o seu múltiplo P/L pode estar abaixo daquele período.
Como isso é possível?
Porque o denominador da equação também mudou.
O lucro da companhia cresceu de maneira expressiva nos últimos anos, especialmente quando se comparam os resultados trimestrais recentes com aqueles registrados anteriormente. Dessa forma, mesmo com uma ação muito mais valorizada, o crescimento dos lucros pode fazer com que o P/L permaneça relativamente mais baixo.
Essa dinâmica mostra por que olhar apenas para o preço da ação pode ser enganoso.
Uma empresa pode subir muito e, ainda assim, tornar-se mais barata em relação aos seus lucros. Da mesma forma, uma empresa pode cair 50% e continuar cara caso seus resultados estejam se deteriorando rapidamente.
No caso de SBSP3, a queda recente de 33% abre uma discussão interessante. O mercado está apenas devolvendo parte de uma valorização excessiva ou está oferecendo novamente uma empresa lucrativa a múltiplos mais atraentes?
A resposta dependerá principalmente de uma variável: a capacidade da Sabesp de sustentar os níveis de lucro alcançados nos últimos anos.
Se os resultados permanecerem fortes ou continuarem avançando, a queda recente poderá ser vista no futuro como um ponto interessante de entrada. Se os lucros perderem força, por outro lado, o mercado poderá simplesmente estar antecipando uma nova realidade para a companhia.
Por isso, mais importante do que perguntar se SBSP3 está “no topo” ou “na baixa” é observar quanto o investidor está pagando pelos lucros que a empresa consegue gerar hoje — e, principalmente, pelos lucros que poderá gerar nos próximos anos.
Resumo Fácil
✅ Mais de 10 anos consecutivos de Lucro Líquido
📈 Destaque para o forte crescimento dos resultados em 2024 e 2025
✅ Margem líquida saudável
⚠️ Dívida líquida elevada, embora ainda administrável quando comparada ao EBITDA
💰 Mesmo após uma forte valorização nos últimos anos, existe um ponto interessante: o P/L atual está abaixo do observado em 2023.
Este conteúdo tem caráter exclusivamente informativo e educacional e não representa recomendação de compra, venda ou qualquer indicação de investimento.